近一周以来，Wind数据显示，城投债现券交易规模达到2615.41亿元，较前值增加153.72亿元，尤其是城投债5年期及以下的到期收益率大部分下行。

针对城投债交易量的攀升和收益率的下降。安得财富认为，这可能与国务院最近出台的两个政策以及当下的市场环境有关。

首先，从政策层面来看——

5月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确了以县城为重要载体的城镇化建设的发展目标和具体任务。首先，从观念上引导大家眼睛不要只盯着大城市，而是把县城建设当作一个重要的着力点。

这对地方城投具有非常重要的战略意义。它意味着，区县级城投作为县城和区域基建的主力，将会迎来更多的业务机会和资源倾斜，明显利好。优质的区县级城投将更受青睐。

除此之外，6月13日，国务院办公厅发布了《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》（以下简称20号文），清晰界定省以下各级财政事权，予以各省政府、省一级财政应有的支持。

20号文提出“坚持省负总责、分级负责”“合理划分省以下各级财政事权，规范收入分享方式”“坚持省级党委和政府对本地区债务风险负总责，省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责”。

一位市级财政局的相关负责人表示：“尤其对县级区域来说，当地基本只有一家或者几家的城投，加之‘红橙黄绿’区域的划定，基本上一个区域的风险近乎相当。但是，随着省级负责地方债务风险化解之后，各个地市乃至县区之中，存在着很大的风险差异，这就要求省级政府不仅要做好总负责工作，更要做好监督工作，尤其是对隐性债务情况比较严重的地区加强监测。其实，此次权限的重新划分，也从一定程度上降低了城投债违约情况的发生。”

防范化解地方政府债务风险的财政事权划归省级，意味着，城投过去的债务风险由市县一级上调至省级负责，在一定程度上提升了城投的信誉度。风险降低了，自然城投的发行成本有所降低。

此外，20号文中还提到“兜底线、促均衡、保重点”。对此，有业内人士认为，“从去年开始，防范化解金融风险成为各级政府的一项重点工作，不发生城投违约导致的系统性金融风险更是底线中的底线。此次政策出台，有利于对冲弱资质地区地方财力的下降，强化省内救助倾斜意愿，降低实质性违约风险。从市场的角度看，未来城投分省抱团的趋势大概率将保持延续，优质省份的关注度将继续提升。”

国务院发布的20号文叠加上月初，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，都表现了国家对县城的特别关爱，尤其是此次权限的重新划分，从一定程度上降低了城投债违约情况的发生，使得城投信用大幅提升，区县级城投平台再迎利好！

其次，从市场环境来看——

近期债市整体收紧，“资产荒”情况加剧，虽然城投债的收益有所下滑，但相比收益更低的国债以及近年来受疫情、“房住不炒”等政策影响，违约事件频出的产业债而言，城投债兼具了风险较低与利率较高的优势。

加上最近政府政策对“城投信仰”的加持，城投债自然就成了抢手货。无论是机构还是个人投资者，都在争抢优质城投债。

对此，安得财富资深理财师表示：

“政信项目稳健靠的不仅仅是收益，更多的是政策加持！最近出台的两个政策，令城投信用大幅提升。以前，由于AA级主体信用评级较低，导致其融资的成本较高，发债难、融资难的情况时有发生。但20号文出台后，省级政府对本地区债务风险负总责，从一定程度上承接了地方的债务风险，抬升了城投的主体信用评级，这意味着AA融资有望减压，以往AA级城投发债利率可能要达到7.5%甚至更高，才能发债成功，但接下来，成本可能会下降至3.5%至4.5%之间。也就是说，从长期来看，城投债的收益还会进一步降低。所以对于个人投资者来说，若是遇到合适的项目，在资金允许的情况下，可以尽量买入，提前锁定高收益。”

综上，县城建设，在中国经济社会发展的过程中提供着源源不断的动力。接连出台的政策，对地方城投而言，将迎来全新机遇。

城投筹谋发力的高光时刻已到，把握当前的时机与窗口期，是决定未来五年地方财政与城投发展命运的关键。

你，准备好了吗？