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好消息!城投信仰再加码,这些产品都抢疯了!

2022/06/28 17:17:17 | 来源:安得财富 作者:安小妹 次浏览

近一周以来,Wind数据显示,城投债现券交易规模达到2615.41亿元,较前值增加153.72亿元,尤其是城投债5年期及以下的到期收益率大部分下行。

 

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针对城投债交易量的攀升和收益率的下降。安得财富认为,这可能与国务院最近出台的两个政策以及当下的市场环境有关。

 

首先,从政策层面来看——

 

5月6日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》,明确了以县城为重要载体的城镇化建设的发展目标和具体任务。首先,从观念上引导大家眼睛不要只盯着大城市,而是把县城建设当作一个重要的着力点。

 

这对地方城投具有非常重要的战略意义。它意味着,区县级城投作为县城和区域基建的主力,将会迎来更多的业务机会和资源倾斜,明显利好。优质的区县级城投将更受青睐。

 

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除此之外,6月13日,国务院办公厅发布了《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》(以下简称20号文),清晰界定省以下各级财政事权,予以各省政府、省一级财政应有的支持。

20号文提出“坚持省负总责、分级负责”“合理划分省以下各级财政事权,规范收入分享方式”“坚持省级党委和政府对本地区债务风险负总责,省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责”。

 

一位市级财政局的相关负责人表示:“尤其对县级区域来说,当地基本只有一家或者几家的城投,加之‘红橙黄绿’区域的划定,基本上一个区域的风险近乎相当。但是,随着省级负责地方债务风险化解之后,各个地市乃至县区之中,存在着很大的风险差异,这就要求省级政府不仅要做好总负责工作,更要做好监督工作,尤其是对隐性债务情况比较严重的地区加强监测。其实,此次权限的重新划分,也从一定程度上降低了城投债违约情况的发生。”

 

防范化解地方政府债务风险的财政事权划归省级,意味着,城投过去的债务风险由市县一级上调至省级负责,在一定程度上提升了城投的信誉度。风险降低了,自然城投的发行成本有所降低。

此外,20号文中还提到“兜底线、促均衡、保重点”。对此,有业内人士认为,“从去年开始,防范化解金融风险成为各级政府的一项重点工作,不发生城投违约导致的系统性金融风险更是底线中的底线。此次政策出台,有利于对冲弱资质地区地方财力的下降,强化省内救助倾斜意愿,降低实质性违约风险。从市场的角度看,未来城投分省抱团的趋势大概率将保持延续,优质省份的关注度将继续提升。”

 

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国务院发布的20号文叠加上月初,中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》,都表现了国家对县城的特别关爱,尤其是此次权限的重新划分,从一定程度上降低了城投债违约情况的发生,使得城投信用大幅提升,区县级城投平台再迎利好!

 

其次,从市场环境来看——

 

近期债市整体收紧,“资产荒”情况加剧,虽然城投债的收益有所下滑,但相比收益更低的国债以及近年来受疫情、“房住不炒”等政策影响,违约事件频出的产业债而言,城投债兼具了风险较低与利率较高的优势。

 

加上最近政府政策对“城投信仰”的加持,城投债自然就成了抢手货。无论是机构还是个人投资者,都在争抢优质城投债。

 

对此,安得财富资深理财师表示:

 

政信项目稳健靠的不仅仅是收益,更多的是政策加持!最近出台的两个政策,令城投信用大幅提升。以前,由于AA级主体信用评级较低,导致其融资的成本较高,发债难、融资难的情况时有发生。但20号文出台后,省级政府对本地区债务风险负总责,从一定程度上承接了地方的债务风险,抬升了城投的主体信用评级,这意味着AA融资有望减压,以往AA级城投发债利率可能要达到7.5%甚至更高,才能发债成功,但接下来,成本可能会下降至3.5%至4.5%之间。也就是说,从长期来看,城投债的收益还会进一步降低。所以对于个人投资者来说,若是遇到合适的项目,在资金允许的情况下,可以尽量买入,提前锁定高收益。

 

综上,县城建设,在中国经济社会发展的过程中提供着源源不断的动力。接连出台的政策,对地方城投而言,将迎来全新机遇。

 

城投筹谋发力的高光时刻已到,把握当前的时机与窗口期,是决定未来五年地方财政与城投发展命运的关键。

 

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