地方债屡创新高之后，有很多小伙伴疑惑，我们熟知的城投债是否是地方债的一种？如果不是，那么城投债与地方债之间存在什么样的关系？

地方政府债券又称“市政债券”，由一般债券和专项债券组成，其筹集的资金一般用于地方政府内部的交通、住房、医疗、教育、城市管网等地方公共设施的建设和运营。作为地方政府筹集财政收入的一种形式发行，其收入纳入地方政府预算，由地方政府安排调度。

光从定义来看二者就是完全不同的个体，那么他们二者有哪些本质上的区别呢？

二者的发行平台不同。

地方政府债券由国家财政部统一代理，发行方式是通过记账式国债的方式，面向记账式国债承销团甲类成员进行公开招标发行。公开发行的地方政府债券可按相关规定在上交所、深交所和银行间债券市场进行流通。而城投债券是地方投融资平台作为发行主体发行，主要有企业债/公司债、短期融资券和中期票据。除了部分城投债券在上交所、深交所流通外，其他主要是在银行间债券市场流通。

二者的发行主体不同。

地方政府债券发行主体是省级地方政府，城投债券发行主体是城投公司。

二者的发行规模不同。

地方政府债券发行规模跨度较大，从8到250亿不等，主要集中在50-200亿之间。城投债券发行规模相对较小，主要集中于5-20亿元之间。

二者的发行期限不同。

2022年1-5月,地方政府债券平均发行期限13.7年,其中一般债券8.3年,专项债券15.7年。而城投债普遍较短，一般不会超过10年以上并且含有投资者回售权，可以通过行使回售权提前退出。

二者的发行利率不同。

地方政府债券，由财政部代办还本付息，按照记账式国债发行方式，面向记账式国债承销团甲类成员招标发行，其信用实际上接近于国债，所以发行利率方面接近同期限国债二级市场利率，且同样具有免税的优惠。城投债本质上属于企业债券，发行利率上更多的参考目前二级市场企业债券的发行利率，没有免税的优惠。

城投债其实就是对地方债的一种补充，城投债的出现本身也是为了解决地方政府不能直接融资问题的法律规定。两者之间不存在替代关系，而是一种相互相成的关系，它们可以利用自身具备的优势，给地方政府更多的债务工具选择，丰富了债券市场的投资种类。

总结一下：城投债和地方债归根到底其实就是一种互相补充的关系。即使在投资市场上也不存在竞争关系。对于风险偏好较低的投资者，地方政府债券可能会得到更多的青睐。而对于那些风险承受能力更强、需要更高回报的投资者来说，城投债仍然是个相当好的投资的选择。