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山东城投如何?这些区域值得重点关注!

2022/06/27 16:30:08 | 来源:安得财富 作者:安小妹 次浏览

近期,债券市场上最火爆的无疑就是城投债了。

 

相对国债而言,城投债背后虽然没有中央政府的背书,但是城投平台一般都由地方政府有关部门控股,发债的目的也是帮助地方政府对外融资,并配合当地政府进行基础设施、公益项目的建设以及招商引资项目的落地。出于对地方政府的信任,许多机构与投资者心里都会默认城投债具有地方政府“隐性刚兑”的优势,所以风险相对可控,加上城投债的收益要高于国债许多,所以自然比国债更受市场欢迎。

 

相对产业债而言,最近两年受疫情、“房住不炒”等政策影响,各行各业的偿债能力受政策的影响较大,特别是今年以来,房地产行业的债券违约情事件层出不穷,虽然早期房产行业的债券利率挺高,但今年来看,风险也比较大,且最近市场上的产业债发行票面利率普遍呈现下降趋势,所以相对今年的产业债的风险与利率而言,城投债同时兼具了风险较低与利率较高的优势。

 

因此,在地产债接连暴雷、产业债后市难料,其他债券品种存在种种不足的情况下,拥有“城投信仰”光环加持的城投债,自然就成了抢手货。

 

山东城投如何?这些区域值得重点关注!

 

然而,城投债的优势虽然显而易见,但任何投资都存在风险。

 

对于投资者而言,在挑选城投债时,还需要从区域经济财政实力、债务负担、短期偿债压力、市场认可度和政府再融资债支持等角度认真筛选。

 

接下来,我们就以山东省为例,来帮大家简析一下,山东城投如何选择?

 

今年3月底以来山东城投债市场出现“抢券”行情,山东城投债申购拥挤度明显上升。山东雄厚的财政基础叠加今年3月以来山东城投债净融资额持续收缩,该省城投债性价比凸显。

 

山东省位于中国东部沿海、黄河下游,为工业、农业大省。全省共有16个地级市;26个县级市,52县,58市辖区,共136个县级区划。GDP总量方面,2021年山东省GDP为83095.9亿元,居全国第3位,人均GDP为8.14万元,居全国第11位。GDP增速方面,山东省2021年GDP增速为8.3%,居全国第8位,处于上游水平。 

 

山东城投如何?这些区域值得重点关注!

 

山东省财政收入规模排名全国前列,增速处于全国中上游,财政质量总体排名全国靠前。2021年山东省一般公共预算收入累计完成7284.5亿元,居全国第5位,一般公共预算收入增长11%,成功跨上7000亿元。其中,潍坊2021年财政收入为656.9亿元,反超了烟台正式升至山东省第三,成为山东城市最大的黑马。

 

从财政收入质量方面来看,山东省2021年的表现十分惊艳,税收收入高达5476亿元,同比增长15.1%,远高于财政收入增长速度,税收比重也达到了75.2%,创下了阶段历史新高,而且这还是在实施减税降费之后的结果,经济发展质量提升明显。

 

具体到山东省16个城市的话:

 

1、青岛、济南

 

2021年,青岛财政收入为1368亿元,济南财政收入为1007.6亿元,是山东省仅有的2个千亿财政收入城市,其中济南为新晋千亿财政收入城市,与2020年相比,济南与青岛之间的财政收入差距明显缩小,而且济南的税收比重也要比青岛高出不少。

 

2、潍坊、烟台

 

2021年,潍坊财政收入为656.9亿元,烟台财政收入为646.6亿元,与2020年相比,潍坊反超了烟台正式升至山东省第三,在财政收入层面潍坊完成了对烟台的超越,与此同时,潍坊还是胶东经济圈内估值最高的城市。而烟台则是2021年山东省经济运行最低迷的城市之一,全年长期被潍坊压制,财政收入增速排名全省倒数第四。

 

3、菏泽、威海、东营

 

2021年,菏泽财政收入为283.9亿元,与2020年相比同时反超了威海、东营升至全省第九,财政收入同比增长19.3%,是2021年山东省财政收入增长速度最高的城市,财政收入增量排名全省第六,仅落后于青岛、济南、潍坊、临沂、淄博五市。

 

4、德州、泰安、聊城

 

2021年,德州财政收入为234.1亿元,与2020年相比强势反超了泰安,并继续领先于聊城(230.3亿元),但三市之间的财政收入差距并不大,2022年竞争激烈已成必然之事,而泰安则前景最不妙。

 

5、济宁、临沂、淄博、滨州

 

济宁、临沂、淄博三市,与青岛、济南、潍坊、烟台,一共7市,组成了如今山东最有影响力的七大城市。已经和其它9市存在很大的差距,其中,济宁和临沂的财政都在400亿元以上,而淄博为369亿元,也比处于第8的滨州多出81.7亿元。另外,淄博2021年实现地区生产总值4200.6亿元,超越沧州、遵义,在全国GDP百强城市榜单中上升至第63位。

 

6、枣庄、日照

 

日照和枣庄基本在各项经济数据中,都是省内垫底,是山东省发展的短板,在2021年全年它们的财政也仅有187.5亿元和158.9亿元。从增速来看,枣庄已经跑赢全省,达到12.9%,有望赶超日照。

 

综合来看,2021年山东省的整体财政收入运行还是很不错的,在四大经济强省中,财政收入增速仅低于浙江省,与GDP一般稳健上行,省内各城市表现不一:

 

上游城市表现整体比较稳健,潍坊表现最好

中游城市表现最好,以菏泽、临沂、淄博为杰出代表

下游城市两极分化严重,聊城、枣庄高速,泰安、东营低迷。

 

注:本文仅代表个人观点,不构成任何投资建议。

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