近期，有不少投资人咨询城投债，总结下来主要有以下几个问题：

l  什么是城投债？

l  城投债安全吗？

l  城投债收益怎样？如何购买？

抱着有问必答，投资人满意我就快乐的宗旨。今天，我就来给大家详细讲解一下，最近在投资圈非常火爆，平均收益可达8%~10%的城投债。

一、什么是城投债？

要搞懂城投债，必须先了解城投公司。

什么是城投公司？

一直以来，地方政府都承担着大量的基础建设任务，但自1994年分税制改革以后，地方政府在与中央的财、事权分配中较为被动，税收收入根本无法满足公共支出需求。与此同时，国家还规定地方政府不能直接融资。

任务多，但资金不到位，怎么办？

城投公司诞生了。

城投公司，就是各地政府出资设立的地方政府投融资平台。让城投公司对外融资，主体就是城投公司，而不是地方政府，合情合理也合法。

在2015年之前，城投公司的功能就是做好投融资管理工作，尽可能的筹集地方发展所需要的资金、尽可能的降低融资成本。

随着中央开始提出融资平台转型的要求，城投公司的功能也逐渐“变大”、“变重”了，除了融资，还要配合地方政府进行基础设施建设、公益项目实施以及招商引资项目落地。

功能升级，城投公司的重要性也就升级了。

尤其在当下经济逆周期、国际环境动荡、积极促进国内经济循环的大背景下，城投公司承载了地方政府调节市场、调节产业、托底经济、运作政府投资项目的重要功能，其本质上与地方政府“一体两面”：两者的发展目标高度趋同、高度一致。

对城投公司有所了解后，我们再来看一下什么是城投债？

城投债，又称“准市政债”，就是以城投公司为发行主体，以地方政府为隐性担保人，在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券，发行产品所募资金用于地方基础设施建设或公益性项目。

自成立以来，城投债一直是债券品种非常重要的一类，也是中国特有的一类债券。从承销商到投资者，以及参与债券发行环节的人，都将其视为当地政府发债。这主要是因为城投债独有的三大特征：

1、从股权结构讲，其股东是各级地方政府的国资委、管委会、交通局、建设局等，实际控制人是各级人民政府；

2、从业务角度讲，其业务主要包括土地一级开发、基础设施建设、棚改和保障房建设、城市公共事业（供水、供热、公交）运营等，业务对象主要是各级地方政府；

3、从盈利角度讲，其自身没有独立的盈利能力和现金流创造能力，其盈利和现金流主要是依赖于各级地方政府。

二、城投债安全吗？

1993年至今，城投债保持了27年零实质违约的记录。

在安全性资产稀缺的当下，“城投信仰”也让城投债得到了更多投资者的青睐。

城投债最重要的优势之一，便是之前强调了很多遍的：城投债拥有地方政府信用保障。在这一层保障之下，保持“金身不破”一直是城投债发展的主基调。

说白了，就是城投公司为当地政府借钱投资项目建设，当地政府来做信用背书。一旦出现不理想的情况，当地政府会动用财政收入、出售资产等各种方式，保证普通投资者顺利如期拿到本金和利息。

道理很简单：保证了普通投资者的利益，就是保证了当地政府的信用和社会的稳定，政府信用不容有失，这是底线。

其次，相对市面上很多“投向不明”的产品，城投债的投资项目更加清晰。城投债的投资者，可以清晰地看到当地政府借钱到底投资了什么样的项目，在哪投，项目进度如何，整个过程清晰可见，投资者也会更踏实。很多爆雷的产品，就是因为投资者不明晰项目的资金用途，单纯追求高利率，出现亏损也无法追回。

最后，城投债的利率也更有保障。“城投信仰”的存在让越来越多投资者相信，城投公司在债券市场上是不会违约的，哪怕短期内有兑付风险，但没有终极风险，地方政府一定会出面帮忙协调解决。当地政府承诺借多久就是多久，承诺利息多少就是多少，都有所保障。

“看遍千万债，还是城投好”。

这并不是一句空话，而是历史实践下来的客观事实。

三、城投债收益怎样？如何购买？

绑定政府信用的债权主要分为四类：国债、政策性金融债、地方政府债、城投债。

标准化城投债，需要认证为合格投资人，也就是需要300万的金融资产证明。对于普通人来说，接触最多的，其实是城投非标债。

那什么叫非标呢？

不在“一行两会”直接监管下的融资通道叫非标通道，区别于银行间市场、上交所、深交所这些标准通道，信托、资管、私募、地方金交所都属于非标通道。

城投非标产品，也称之为“政信类”资产，目前主要以信托以及地方金交所通道发行为主。在这里主要给大家介绍一下比较大众化的交易所产品，这种底层是城投债的交易所产品有个好听的名字，叫政信定融。

政信定融，按字面意思来理解就是：以政府信用作为背书的，向特定对象发行的融资类产品。

与信托产品类似，定融产品也是采用非公开的方式，向特定人群募集资金，且每期产品的投资人数不超过200人，但对投资者的大小额配比没有明确要求。投资者购买定向融资计划时，会直接打款到融资方对公账户里，与融资方形成直接的债权债务关系，不经过任何第三方。

定融产品最低起投金额只有10万元，比银行理财的最低5万起投金额略高，但比起信托最低100万的起投金额低了不少，普遍收益在8%~10%之间，是一款中小投资者也适合的理财产品。

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写在最后：对于投资者来说，债券或是债券型基金是家庭资产配置中的基石。当前政策迭出，分化局面加剧，我们既不能像几年前盲目相信、只看收益的高低来选择产品，也不要把这类产品当成洪水猛兽，要学会借助专业机构的力量，对每一只债券做精细化的研究，规避信用风险，合理配置，真正让债券成为我们资产组合中的“稳健担当”。记住，市场有风险，投资需谨慎。投资前多了解一些金融知识，总是好的。