秦政形容自己进入投资行业属于“误打误撞”。

工科出身的他在深圳及青岛本地的金融机构沉淀了金融经验后，2015年入职达晨创投（现已更名为达晨财智），现为达晨山东分公司的负责人。

达晨山东分公司投资对象面向全省，公司一开始设立在济南，衡量过济南与青岛的投资机会，最终还是将公司放在了青岛。

截至目前，达晨山东分公司一共投资了13家企业，其中青岛有5家，分别为上市公司国恩股份、英派斯，以及酷特智能、征合工业、丰光精密，总投资额超过2亿元。

企业带头人要是“头狼”

秦政坦言，进入达晨这样的一线投资机构，起点高，压力也大。但后来，对于看项目，他已经摸索出一套自己的逻辑。

在所有影响投资的因素中，秦政最看重的是企业带头人的素质，“要看企业带头人有没有孜孜不倦的激情，能不能带着企业往前冲，战略上是否规划合理。”秦政告诉记者，“在这一点上，无论是初创企业还是成熟的大企业，都要重点关注。”

接触位于德州的景津环保股份有限公司时，秦政对创始人姜桂廷印象深刻。姜桂廷白手起家将公司做起来，当公司压滤机产品已经占据国内超过50%的市场份额时，姜桂廷仍然踏实认真，兢兢业业，完全没有架子。

2016年，达晨创投对景津环保股份有限公司投资5000万元，估值30亿元；今年7月底，景津环保顺利上市，市值已超112亿元。

当然，投资一个项目不能只看创始人，秦政也关注企业所属的“赛道”、商业模式、自身的成长性等方面。他认为，首先看团队，其次是行业，第三是商业模式，最后是成长性。

在这些关注要素上，专注于精密零部件加工的丰光精密十分符合秦政的投资逻辑。深入接触该企业后，秦政发现丰光精密的客户都是世界500强中的顶尖企业，包括THK、安川机器人、松下电器等。“这些客户企业对产品品质、一致性等方面要求很高，侧面印证了丰光精密产品的行业领先性。此外，考虑到半导体、机器人等下游行业是国内高端装备制造领域的短板，丰光精密可谓是行业内的隐形冠军。”

不久之后，5000万元的投资款就打到了丰光精密的账户上。

投企业要投成长性

不少关注准上市公司的基金，投资逻辑是给企业“添把火”，“临门一脚”的助推下，企业上市就意味着有一二级市场的差价。秦政表示，这样的“套利”模式难免导致投资前对企业的判断失真，比如更多地关注企业规范性及IPO预期，偏离了投资的本质。

但随着科创板注册制的推出，秦政认为投资逻辑应该转舵。“原来的模式意味着，只要投的企业上市了就能盈利，注册制推出以后，二级市场这样的‘利差’空间缩小，企业上市的门槛在降低，未来国内资本市场将逐步与中国香港、美国等成熟的交易市场状况相仿，投资应该转向企业的长线发展，关注企业本身的质地，而非能否IPO闯关成功。”

秦政认为，企业是否有成长性，既要看所属的市场是否具备产生“独角兽”的空间，也要看企业自身的行业地位。“赢家通吃”适用于大多数行业，行业龙头会有更高成长性，享受更高的估值溢价，同时能更安全地穿越周期。

秦政表示，就像理财不能“把鸡蛋全部放进同一个篮子里”，达晨财智的投资也讲究比例均衡——既关注发展稳定的龙头企业，也会注意发展势头良好的中早期企业。

对于初期项目，秦政认为，“赌”的成分很大。“因为企业失败率相对于成熟企业更高，所以标的的想象空间要很大，要有爆发潜力，否则不能轻易冒险。”

关注科技类创新企业

较之纯粹商业创新的企业，秦政更偏向于有一定科技感的企业。他告诉记者，对于基金总规模300亿元、团队160多人的达晨财智来说，已经在不少战略新兴产业完成了自己的布局。

数据显示，2018年，国内智能制造行业的融资数量占全行业的12.22%，融资总规模占比将近15%，成为行业内大部分机构不可或缺的必投板块。智能制造也一直是达晨财智投资版图中很重的一笔，为其贡献了将近一半的上市公司。

此外，新能源汽车也是达晨财智布局较深的领域，在新能源汽车相关概念的投资组合里，达晨财智已经累计投资近10家产业链相关企业，完成上市的企业达7家，另外2家正准备申报。

与此同时，到2018年，仅中国大数据市场规模就达到了6200亿元，大数据领域企业投资、并购热度彻底被点燃。在秦政看来，脱离应用场景的数据毫无价值，融合场景的数据才具备应用能力。目前，达晨财智已经布局了10亿元投资金额，投资了超过30个大数据项目。