套利定价理论的基本思想

2020/03/02 18:01:07 | 来源：安得财富作者：安小妹次浏览

　　套利定价理论是由罗斯在1976年提出的，该理论表明资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果，比如GDP的增长通货膨胀率水平等因素的影响，并不仅仅只是受到了证券组内部的风险因素的影响。

　　套利定价理论其实也是资本资产定价理论的替代，虽然被称作为套利定价但是实际上和套利交易没有任何的关系，是适合于所有资产的评估理论，该理论的基础就是一项资产的价格是由不同因素驱动的，将这些因素分别乘上其对于资产价格影响的贝塔系数加总之后，再加上无风险收益率就可以获得该项资产的价值。

　　虽然套利定价理论在形式上是非常完美的，但是因为这种理论并没有给出具体的驱动资产价格的因素，而这些因素可能数量非常多，只能够凭借着投资人的经验自己来判断选择，而且每一项因素都需要计算出相应的贝塔值，因此这种理论在使用起来非常麻烦。

　　套利定价理论认为套利行为是现代有效率市场形成的一个决定因素，如果市场没有达到平衡的状态，市场上就会承载着无风险套利的机会，并且使用多个因素来解释风险资产的收益，而且根据无套利原则得到的风险资产均衡收益和多个因素之间存在的线性关系。套利定价理论是以收益率形成的多因子模型作为基础，认为证券收益率和一组因此现行相关，这种因子也代表了证券收益率的一些基本特点。

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