前几天，在知乎上受邀回答了一个问题：没想到隔天，便收到了这位网友的私信：

　　现有资金500万，几十万在炒股，但由于比较分散，所以收益和损失都不大。基金也买了一些，但收益只有5-6左右。了解过一些信托，但大部分是房地产类的，担心风险太大，我不敢买。

　　这个是银行今天推来的，您帮忙给点意见好吗？谢谢！

　　我一瞧，呦呵！这本质上不还是补充房地产流动资金的信托嘛！

　　在给了他一些建议后，我又去查看了一下近期网友咨询的问题，结果发现，目前手中有闲置资金，想投资信托，却又不知该如何甄选信托的朋友不在少数。

　　今天，安小妹就针对市面上最常见的3类信托项目——房地产信托、政信类信托、工商企业类信托——来为大家分析一下，疫情冲击下，到底哪类信托更稳妥。

　　一、房地产信托

　　房地产信托指的是信托投资公司发挥专业理财优势，通过实施信托计划筹集资金。用于房地产开发项目，为委托人获取一定的收益。

　　对于投资者来说，房地产信托最大的风险在于，开放商能否顺利回笼资金，偿还投资人的本金及利息。

　　前几年，国家定下“房住不炒”总基调，房地产调控已经非常严格，许多中小房企已处于破产边缘。今年，受疫情影响，工地停工数月，售楼处一度停摆，对房地产市场再次造成重创。虽然疫情得到控制后，房地产市场恢复了短暂的繁荣，但其未来的走势，仍旧存在很大的不确定性。所以，对于想要通过购买信托，寻求一份稳定收益的投资者来说，现在的房地产项目，并非一个好的选择。

　　但如果你还是想选房地产项目，记得关注以下两点：

　　1. 房地产商的实力。

　　俗话说，瘦死的骆驼比马大。大开发商的盘子大，根基厚，融资及造血能力更强，更容易从金融机构拿到钱。在绝大多数房地产商都无法实现盈利的情况下，活到最后的，往往都是那些实力背景更强的开发商。

　　2. 项目的所在地。

　　一般来说，一线城市优于绝大部分二线城市，二线城市优于三四线城市，中心城区、刚需属性优于偏远郊区，人口流入量大，有经济支撑、城市群概念、强省会概念的城市，房子抗跌性更强，而什么都没有的偏远小县城，则是最危险的。

　　二、政信类信托

　　政信类信托指的是信托公司与各级政府或具备政府融资平台性质的公司在基础设施建设、民生工程等领域开展的信托业务。

　　简单来说，就是政府平台为了城市发展建设而发的债。

　　政信项目的融资方一般是政府的各类融资平台（地方国资委控股），融资主体相对比较有实力，期限多为1到3年。因为有政府、国企做背书，政府平台不会发生主观违约意愿，所以安全度较高。尤其是今年，随着新基建的铺设，越来越多的投资人开始注意到政信这块投资蓝海，政信类信托备受市场青睐。

　　但目前购买政信类信托存在一个最大的难点，就是如何区分真伪政信。

　　什么是伪政信？比如，一些国企参股企业、普通地方国企，甚至伪国企包装成政府平台，打着政府平台的名义在市场上募集资金，实际上做的却是与地方政府毫无关系的项目，就是典型的伪政信。

　　而“纯”政信类项目的融资方，一般是政府的各类融资平台，资金用途多是城市基础设施建设和城市开发等，且地方政府对还款做出承诺，或直接以地方政府的债权收益权作为融资标的。

　　所以，投资者在购买政信类项目时，首先要仔细甄别真伪政信。其次，落实到具体的产品时，还要参考以下几点：

　　1. 城市级别：地级市＞市辖区≥县级市。选择地方综合财力强，一般公共预算多的地区。

　　2. 所属地区债务率：债务率=地方政府债务余额*100/地方政府综合财力。国际公认90%~150%的债务率为安全警戒线。

　　3. 近期募集项目密度：密度高，时间间隔短的，最好规避投资。

　　4. 相关企业实力：融资方主体的实力和信用、还款来源，担保方的实力，担保抵押措施等。

　　5. 收益：收益越高，风险越大。

　　6. 抵押物：抵押物充足，处置起来更灵活的，可优先考虑。

　　三、工商企业类信托

　　工商企业类信托指的是资金投资于工商企业的信托。

　　工商企业信托的资金用途通常为补充企业的流动资金需求，其发行规模与我国的宏观经济形势密切相关。

　　今年受疫情影响，经商环境恶劣，经济不景气，企业融资需求萎缩，加之难以承受较高的融资成本，因此工商企业类信托收益较其他类信托低，比重也不如地产和政信信托。

　　而在安全性上，我们都知道，跟政府的相关性越高，安全性就越高。政信类信托有政府背书，肯定是最安全的。政府目前的收入来源，主要是依靠土地财政，所以房地产跟政府也有比较大的相关性。如此来看，目前风险最大的就是跟政府相关性最差的工商企业类信托。

　　所以，从风险角度来看：政信类信托＜房地产信托＜工商企业类信托。

　　题外话：

　　最近又有朋友问我，银行推荐的产品收益相对较低，是否意味着更安全，能否放心购买。虽然这个问题安小妹已经在往期文章中说过很多次了，但还是想再提醒大家一句。目前大部分理财产品最终走向都是信托，而很多人在银行买的理财产品，最终流向也是信托，银行在这个过程中扮演的角色就是二道贩子。假如银行直接向你推荐一款信托产品，那么建议你可以去其他平台比对一下，如果你真看好了这款产品，哪里收益高，就去哪里买，真的不用纠结。