此轮行情是估值修复行情

　　继本周首日上涨后，周二沪指小幅高开后上蹿下跳，波动明显加剧。盘中在冲击3000点整数关口未果后最终尾盘跳水翻绿。深成指同样是在盘中刷新了本轮反弹新高，但全日波动幅度更胜于沪指。对于后市走势，尽管机构对A股长期趋势保持乐观态度，但在短期走势上出现了一定分歧。除此之外，券商作为本轮A股强势回升的人气板块也遭遇回调压力。值得注意的是，在市场做多人气大幅提升的背景下，私募机构依然看好券商板块的投资机会。多家私募表示，只要未来市场成交量保持高位，A股中短期运行趋势不出现变化，券商股就仍然有望保持上行格局。

　　短期走势引发分歧

　　浙商证券认为，短期市场虽有扰动，但躁动行情并未结束。从信用修复到预期逆转，市场迎来反弹行情。一季度仍是数据真空期，市场反弹的大逻辑并未变，躁动行情还将继续。

　　招商证券指出，银行体系流动性整体合理充裕，融资、北上资金持续大规模净流入，基金仓位总体回升，各类资金共同提升A股流动性，驱动市场上涨行情延续。从投资者偏好来看，融资客集中加仓电子和非银金融。

　　联讯证券则认为，面对3000-3250点这一年内最大阻力区，且战且退关注第二波上涨能否突破，才是真正意义上熊牛转换的重要参照。

　　安信证券认为，这轮行情既不是非理性的躁动行情，也不是典型的牛市行情，而是合理的估值修复行情。市场从中长期视角看大概率处于“熊尾牛头”阶段，应该总体持积极态度。但需要注意这个阶段的市场特征是趋势性不强，多呈现震荡特征，操作上需把握好波段。

　　投资策略方面，首创证券表示，随着商誉减值的集中出清、业绩预期修复以及美联储加息缩表节奏放缓，成长股的配置优势阶段性显现，建议配置金融板块中的券商板块、创新科技板块中的5G、电子元器件、计算机板块。

　　招商证券提供了三条“锦囊”配置思路：高风险高预期回报思路是聚焦券商和金融IT；中风险中等预期回报思路是聚焦5G、人工智能、物联网、工业互联网以及以自动化、新能源、军工航天、半导体为代表的高端制造，其中，5G演绎的后续思路是沿着5G落地后应用进行布局；低风险低预期收益的思路是聚焦补涨标的。

　　券商板块休整

　　26日，沪深两市在经过前一交易日的井喷式暴涨之后，市场交投仍旧极度活跃，全天两市成交金额再度突破一万亿元水平，但作为近期受到市场主流资金持续追捧的券商板块高位回落，券商板块指数收跌1.47%，暂时终结了此前的六连阳走势。证券行业41只个股大面积飘绿，至收盘时仅有12只个股收涨，这与前一交易日全行业所有个股的集体涨停形成了鲜明对比。

　　在券商股的估值方面，统计数据显示，目前证券行业整体静态估值相对中性。尤其是经过2018年的整体较大幅度下行之后，目前券商股整体市净率明显偏低。虽然经过近期大幅走强之后，目前41只券商股的市净率中位数仍然仅为1.86倍。

　　私募积极看多

　　虽然26日券商板块出现高位休整，但私募机构仍然看好该板块的中期机会。

　　业内人士表示，26日东方通信等多只近期持续涨停的市场人气个股纷纷大幅走跌，在很大程度上带动了A股市场当日快速调整。这种调整，在很大程度上是前期市场资金获利了结所致，预计市场短期调整后仍将大概率震荡上行。至于券商股，只要市场保持整体偏强的运行基调，踏空资金持续进场带动市场成交量能维持高位，那么券商板块在基本面上就有较为稳固的支撑，未来仍然有望继续走强。实际上，从券商板块的内部结构性表现来看，板块热点也正在从全行业普涨向次新券商转移。

　　（吴海雄）