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【答疑】为什么信托收益一降再降?

2020/5/22 15:47:02来源:安得财富次浏览

  最近安小妹后台收到最多的问题就是“信托收益为什么又下降了?”、“政府债真的都要跌破8%了吗?”足以见得这一波又一波的降收益对投资人来说无疑是平地一声雷,炸的脑瓜子嗡嗡的,但是有许多投资人对其中缘由摸不着头脑,想不明白怎么就突然降收益了?那么今天安小妹就为大家全盘解析一下,为什么信托和政府债开始降收益了。

  要回答这个问题,我们先要引入“零利率”时代这个概念。利率是指一定时期内利息量与本金的比率,零利率就是零利息,比如你去银行借一笔钱,到期后只需要偿还本金,不用支付任何利息。

  在中国,是不是觉得很难想象这种情况?然而世界范围内其实早就有第一个吃螃蟹的人了——日本是亚洲最早实行非常规货币政策的经济体,从1999年2月就已经实行零利率了,美国也紧随其后,而瑞典、瑞士、挪威等国家甚至是负利率。

家族信托收益如何

  此次疫情催化了美联储的闸门加速放开,为了尽快复工复产、提振经济,全球央行的利率都在逼近0,钞票越来越便宜、越来越不值钱。

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  中美国债收益对比

  对中国现阶段的经济情况来说,进一步货币宽松是大趋势,央行多次降准降息大放水以促进消费、刺激实体经济复苏,而零利率的“效果”也是立竿见影的:央行最新发布的数据显示,4月份住户存款减少7996亿元,日均从银行“涌出”超266亿元。

  老百姓也不傻,眼看这钱放在银行的利息越来越低,几乎都要到零利率了,那还放在银行干嘛?都提出来得了。

  这样一来,国家实行低利率的目的就达到了,水流动起来了,资金盘活了。现在中国经济开始逐步恢复,报复性消费和个人投资理财规模大幅度增加,目前资本市场走势也比较稳定,央行数据显示,4月份非银行业金融机构存款增加8571亿元,不少储蓄资金开始流向到信托、理财、资本市场,这也是储蓄下降的重要原因。

  概括一下,简单来说就是国家为了支持实体经济发展,调低利率,于是各公司、企业、工厂从银行贷款的利息就降低了,利率下行后,资产端预期收益率的下降会传导到理财产品预期收益率,银行有那么多便宜的钱可以借,就没太大必要去借信托这种比较贵的钱了,于是政府债、信托的收益自然就下降了。

  目前市场上信托的收益基本在6%-8.5%之间,政府债的收益也持续下降,多地ZF出台文件要求融资成本控制在8%以下,ZF之所以如此有底气还是因为目前手里现金流充足,根本不差钱,那叫一个豪横,再加上现在基建暖风频吹,投资人纷纷大手笔买入基建类项目作为避险资产,所以现在其实是一个僧多粥少的局面。

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  再来捋一捋融资成本这事儿,所谓融资成本,就是利息成本+销售费用+管理费用(包括其他税费)的总和。一般来说销售费用+管理费用需要2%左右,这样一来那些成本控制在8%以内的项目的年化收益率恐怕只能达到3%左右,这样的收益真的还能在非标市场里玩得转吗?我们且看后续发展。

  无论如何,中国在未来很长一段时间里都将实行宽松的货币政策是不争的事实,投资人在把握住现阶段仅存的高收益之余也切记不能忽视风险,还是要尽量选择市场化程度高、机制较为完善的区域。比如同样是一个县级市融资,优选市政府财力较强的;市政府财力同等的话,优选融资历史较少的;同时还要关注到项目本身的风控是否真实可靠,抵质押物的价值是否虚高等问题。

  金融是经济的血脉,投资要紧跟政策导向,现在已经有许多项目提前结束,未来的日子里收益只会越来越低,大环境承压,注定今年不好过,投资人要有心理准备,牢记“收益和风险成正比”这句箴言,在项目的选择上优选纯政信项目,把风险降到最低。

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