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一文看懂:硅谷银行破产始末,影响几何?

2023/03/15 10:49:57 | 来源:安得财富 作者:安小妹 次浏览

据央视新闻消息,当地时间3月10日,根据美国联邦存款保险公司(FDIC)发布的一份声明,美国加州金融保护和创新部(DFPI)宣布关闭美国硅谷银行,并任命FDIC为破产管理人。 


美国硅谷银行是自2008年金融危机以来倒闭的最大银行,也是美国历史上第二大倒闭的银行。


是不是很突然?我们来梳理一下它是怎样一步一步走向崩溃边缘的。


盈利模式

硅谷银行在业务上,和普通银行是不同的。


它的资金来源和普通银行是一样的,也是依靠存款。不同的是,硅谷银行的主要利润不是靠贷款,而是靠投资。所以,硅谷银行壮大是因为投资,迅速倒闭也是因为投资。


硅谷是美国最顶级的科创中心,每年这里都会诞生一大批顶尖科技企业。这些公司一旦上市成功,其回报率都是非常高的。


硅谷银行不仅对这些科创企业提供贷款,还参与到对科创企业的风险投资上。对于硅谷银行而言,它既能满足硅谷当地的资金需求,又能在硅谷科创企业成功IPO后,获得巨额回报。


即便有一部分风险投资失败,硅谷银行也有贷款来托底。风险投资的部分亏掉了,但贷款部分还是要收回来的。即使贷款收不回来,还可以转换为股权,通过股权出售来套现。


这种模式大大的降低了风险,同时又提高了回报率,形成了一个平衡状态。上市成功的企业,因为前期得到了硅谷银行的支持,通常会选择把短期资金存入硅谷银行,这就带来了大量的存款。


数据显示:硅谷银行存款规模从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元(尤其以活期存款为主)。硅谷银行的规模在此期间也快速增长,其资产总额从2019年末的710亿美元增长到2021年末的2115亿美元,其中2020年同比增长63%,2021年同比增长83%。


破产始末

为了获取更高额收益,拥有大量存款的硅谷银行进行证券投资,主要买入了投资抵押贷款支持证券(MBS)和美国国债。这类资产在2020年和2021年实现了浮盈,但并没有被出售。


硅谷银行的资金成本非常低,只有0.25%,而它持有的美债和其他债券的利率有1.49和1.91之多。虽然利差只有1%,但当资金足够大时,收益就十分可观。


理论上,只要有足够的现金,这种获利模式就可以一直循环下去。


但2022年3月开始,美联储启动了力度空前的加息周期,使硅谷银行陷入以下三个方面的困境。

一、加息导致硅谷银行难以以较低的成本揽储。


二、债券价值会走低,导致硅谷银行持有的大量证券资产严重缩水。


三、加息意味着融资难度加大,因此,科创公司们更需要现金,所以纷纷选择提取存款。


硅谷银行激进配置长期证券资产的同时,并没有为应对存款流出预留充足的现金。当大量科创公司储户提取存款时,为填补资金缺口,硅谷银行只能选择卖出此前囤下的巨额证券。 


硅谷银行投资的债券利润率本身就只有1个点,当资金成本上升后,本身就不赚钱。当面临急需现金流进行兑付,硅谷银行只能降价抛售长期债券换取现金流,意味着进一步血亏。而这些购买债券的钱都是储户的存款,当这笔钱发生大额亏损,就意味着储户的存款都要保不住了。


消息不胫而走,企业们都担心自己的存款安全,纷纷挤兑性取款。硅谷银行本就没那么多的现金,于是,就发生恶性循环。储户越取款,硅谷银行越没钱;银行越没钱,手里的债券就越不值钱,存款亏损就越大,破产就在一夜之间了。


据加州金融保护和创新局称,仅在3月9日周四这一天,储户和投资者的取款总额高达420亿美元。420亿美元的取款额相当于该行所有存款的四分之一,对于如此突如其来的疯狂挤兑,显然没有任何一家银行可以应对,更何况本来就陷入困境的硅谷银行。


硅谷银行破产的根源是货币增发加上剧烈的利率波动,使硅谷银行遇到了“债券减值”和“存款流失”困境,引发市场的恐慌情绪和疯狂挤兑,最终导致破产。


影响几何?

从暴雷到挤兑再到破产,硅谷银行在仅仅48小时内轰然倒塌。


目前,美国财政部、美联储、联邦存款保险联合声明,宣布对硅谷银行倒闭事件采取行动。从3月13日起,储户可以支取他们所有的资金。


虽然华尔街坚称,硅谷银行爆雷不会带来系统性影响。但硅谷银行破产的冲击已蔓延至英国、新加坡、加拿大等多国。


这次事件,让人联想起2008年那场次贷危机。当时华尔街的恐慌导致1847年成立的著名投行雷曼兄弟公司倒闭。由于各大银行之间的联系紧密,全球金融体系发生连锁反应,导致数百万人失业。


那么,硅谷银行破产对中国会造成哪些影响呢?

以下观点转载自【泽平宏观】:

首先是科技产业链出口。由于硅谷银行所涉及的公司行业均为科技型企业,科技行业企业受影响最为严重。若科技公司受本次事件影响出现破产,无疑会波及中国技术相关产业链的产品出口。


其次是恐慌情绪蔓延和外资抽逃。流动性危机将导致严重的流动性通缩,海外投资机构流动性紧张从而抛售资产。资金进一步回流美国自保,从而引发全球金融市场调整。


若全球陷入深度衰退,外需将急剧下滑,贸易收缩。若任由风险蔓延,则会导致美国流动性本就偏紧的小型银行率先暴雷,进而传导至中大型银行,再次重演雷曼时刻,企业陷入资产负债表衰退。波及全球需求。


如果美联储处理不好,将导致民众对金融机构的信任危机和挤兑风险,希望美联储能吸取2008年的教训,避免重演2008年雷曼破产的覆辙,及时止住传染链条,不要波及全球。

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