以前“刚兑”时代买理财比较简单，看“预期收益率”就行。但净值化转型之后，“业绩比较基准”逐步取代“预期收益率”成为重要投资参考因素，选择理财产品对投资者综合素质也提出了更高要求。

　　那么，什么是业绩比较基准，和预期收益率又有什么区别？作为普通投资者，该如何使用这个指标呢？

　　业绩比较基准是指理财产品管理人根据产品投资范围、策略和市场等测算得出的参考指标。需要注意的是，业绩比较基准是根据当前市场数据测算出的结果，由于市场存在不可预测性，因此该指标不代表未来实际收益，也不代表该产品的过往历史业绩。

　　目前银行理财产品不承诺保本保息。因此，目前在售的大部分银行理财产品均已在产品说明中明确，“业绩比较基准”不代表未来表现和实际收益。

　　以《汇华理财-汇理封闭式固定收益类理财产品2022年019期产品说明书》为例，文本中用加粗的方式标明：“理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎”“本理财产品的业绩比较基准不代表投资者最终可获得的实际收益，不代表理财产品管理人对本理财产品的收益承诺或保证，投资者所能获得的最终收益以汇华理财根据本理财产品的投资运作情况实际支付给投资者的收益为准。”

　　今年以来，由于资本市场波动，不少银行理财产品实际收益率远不及业绩比较基准。据媒体统计，汇华理财近期到期的26只理财产品，其业绩比较基准约在4.35%～4.40%之间，然而有约20只理财产品实际年化收益率不及业绩比较基准，占比逾七成。且有产品两者之间相差逾2%。例如汇华理财-汇理封闭式固定收益类理财产品2021年022期显示的业绩比较基准为4.35%，年化实际收益率仅为1.80%。

　　如何理性看待业绩比较基准？

　　不少投资者疑问，业绩比较基准和跟以前的预期收益率有什么区别呢？其实，业绩比较基准体现的是产品性质、投资策略、市场情况等基本情况，仅具备参考价值，不代表收益承诺或保障。而预期收益率往往隐含刚兑性质，是个固定预期值，目前这个概念已逐渐退出银行理财市场。

　　不过，“业绩比较基准”也不是随便拍脑袋定的，而是管理人根据产品投资范围、策略和市场等一系列因素，通过严谨详尽的路径综合测算得出的。

　　还是以《汇华理财-汇理封闭式固定收益类理财产品2022年019期产品说明书》为例，其中明确，“本产品采用固收加投资策略，以不低于80%的资金投资于信用债等债权类资产，0-20%投资于权益类资产，杠杆比例120%-150%为例，基于有关市场预期和本产品投资策略进行测算，扣除管理费、销售服务费和托管费等相关费用后，确定本产品业绩比较基准为4.20%（年化）”。

　　因此，在理财产品净值化时代，投资者可以综合利用业绩比较基准等指标，在投前了解产品管理机构资质、产品投资标的、策略、底层逻辑等，结合自身流动性需求和投资风险偏好选择合适的产品，以更好匹配自己的投资目标。