以往，投资者在银行等渠道购买理财产品时都会关心“年化收益”。但资管新规出台后，银行理财产品正加速从预期收益型向净值化转型，“预期收益率”已经渐渐成为了过去时，取而代之的是“业绩比较基准”。由于新规实施时间较短，不少投资者仍然对“业绩比较基准”较为陌生。

　　上个月，中国银保监会发布的《理财公司理财产品销售管理暂行办法》正式施行。《办法》规定，不得使用未说明选择原因、测算依据或计算方法的业绩比较基准，单独或突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准。

　　所谓业绩比较基准就是理财公司根据产品过往业绩表现，或者同类产品的历史业绩，为自己的投资业绩设置的“小目标”，只有参考价值，并不具备刚兑的性质。

　　由于新规设置了6个月整改期，并且目前行业内对业绩比较基准的制定规则尚未出台统一标准，各家机构尚有各自的解读。

　　目前，业绩比较基准的表现形式大致有四种： 一是单一数值型，如业绩比较基准3.8%；二是区间数值型，如业绩比较基准4.2%-6%；三是基准或市场化利率型，如央行最新公布的3个月定期存款利率+2%；四是指数组合型，如中证800指数收益率×80%+中证全债指数收益率×15%+银行活期存款利率×5%。

　　笔者查询多家主流银行官网理财产品页面发现，这些理财产品中既有该银行自营产品，也有代销理财公司产品，“业绩比较基准”的展示形式也各有不同。

　　为了避免有的理财产品在宣传上玩花样，明明只是“预期收益率”，但却让投资者误以为是“现实收益率”，结果到期兑付不了，从而产生纠纷。《办法》中明确规定，除了不得“出具、宣传理财产品预期收益率”外，在展示业绩比较基准时要有理有据，不能让投资者错把业绩比较基准当成预期收益。

　　此外，《办法》还规定理财产品销售机构要对投资者进行风险承受能力评估，并且不得误导投资者购买与其风险承受能力不相匹配的理财产品；不得虚假宣传、片面或者不当宣传，夸大过往业绩，预测理财产品的投资业绩，或者出具、宣传理财产品预期收益率；不得将销售的理财产品与存款或其他产品进行混同。

　　目前已有多家银行理财子公司在产品说明书或宣传材料中增加了“业绩比较基准”的测算依据，并且在“业绩比较基准”的说明书中主动提示了产品风险。